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1月传媒行业动态报告:疫情影响下线上教育快速发展,网红经济催生营销新业态

booksir1个月前 (05-27)互联网报告18

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【名    称】1月传媒行业动态报告:疫情影响下线上教育快速发展,网红经济催生营销新业态

【出版单位】中国银河证券研究院

【编写单位】中国银河证券研究院

【出版时间】2019.1

【摘    要】

 受疫情影响,教育部对学校提出了延期开学的要求,本着停课

不停学的原则,线上教育受到前所未有的关注:各培训机构的线下业

务基本停滞,因此短期业绩承压。但长期看,各家机构可借此加速线

上获客,推动线上业务快速发展。待疫情结束,线上业务将成为可观

的新增业务收入,实现线上线下均衡发展,为未来业绩增长提供支撑。

线上业务前期推广成本较高,后期盈利主要依赖于高用户粘性,其主

要来自于客户的刚性需求及课程的优质性和独特性。因此,我们认为

长期受益的依然是教育领域的龙头公司,如新东方(EDU.US)、好未来

(TAL.US)、新东方在线(1797.HK)、昂立教育(600661.SH)等。

2. 广电系上市公司线上开课,用户粘性有望提升:随着在线教育

需求的快速爆发,广电系上市公司迅速响应,为线上教学提供了平台

支持,广电公司凭借地方优势,实现了具有地方特点的内容整合并迅

速触达更广泛的客户,我们认为,随着5G+内容的双重驱动,广电行

业有望迅速提升用户粘性,成为本轮政策的受益者。广电系公司有望

迎来业绩与估值的持续改善,建议关注已经开展在线教育相关工作的

歌华有线(600037.SH)、华数传媒(000156.SZ)、东方明珠(600637.SH)、

贵广网络(600996.SH)、湖北广电(000665.SZ)等。

3. 看好网红经济的快速发展带来的长期投资机会:快手春晚直播

间累计观看人次7.8 亿。截至2020 年1 月5 日,抖音日活超4 亿。我

们认为在5G 叠加假期延长等因素,网红经济有望实现更为迅速的发

展,并成为更多消费者的消费必选项,打开营销市场空间。

【目    录】

一、居民文娱消费逐年增加,传媒行业长期景气度较高........................................................................................................3

(一)文化娱乐产业增加值逐年走高,成为国家发展关键软实力....................................................................................3

(二)人均可支配收入走高,文化娱乐消费支出占比增加................................................................................................4

(三)传媒行业长期景气度较高,各子行业仍具上升空间................................................................................................5

1. 传媒子行业政策趋严,行业整体向规范化精品化发展...............................................................................................5

2. 影视行业:春节档缺失,全年票房承压,在线视频迎发展良机...............................................................................6

3. 游戏行业: 2019 年游戏产业整体稳中有升,自研游戏出海收入增速稳健........................................................... 11

4. 阅读行业:图书出版行业增速放缓,数字阅读市场规模保持高速增长.................................................................16

5. 营销行业:中国广告市场处于调整期,网红经济催生新业态.................................................................................20

二、文化娱乐产业发展处于成长期,经济地位将持续提升..................................................................................................22

(一)文娱产业为经济转型提供新动力,同发达国家相比仍有空间..............................................................................22

(二)居民教育文化娱乐消费增加,人民文化娱乐消费能力增加..................................................................................23

(三)技术推动行业竞争加剧,互联网集团渗透文化娱乐产业......................................................................................24

(四)5G 推动产业转型升级,泛娱乐促进行业进一步高质量发展................................................................................25

1. 数字技术的革新将推动文化娱乐产业的转型升级.....................................................................................................25

2. 泛娱乐产业将进一步高质量发展.................................................................................................................................26

三、行业面临的问题及建议......................................................................................................................................................27

(一)现存问题......................................................................................................................................................................27

1. 文化作品侵权风险增加,知识产权保护制度滞后.....................................................................................................27

2. 互联网巨头布局文娱产业,传统媒体面临转型压力.................................................................................................28

3. 泛娱乐化增加媒体娱乐属性,企业社会责任值得重视.............................................................................................28

4. 网络安全隐患影响用户体验,文娱产业政策趋严下承压.........................................................................................28

(二)建议及对策..................................................................................................................................................................29

1. 完善知识产权保护制度,增强运营方和用户的版权意识.........................................................................................29

2. 拥抱互联网发展趋势,传统媒体向“以用户为中心”转型.........................................................................................29

3. 提高互联网媒体进入门槛,培养受众监督意识.........................................................................................................29

4. 相关平台加强技术研发,提升内容生产水平和管理水平.........................................................................................30

四、传媒行业在资本市场中的发展情况..................................................................................................................................30

(一)传媒行业并购大潮回落,A 股上市企业数量回升..................................................................................................30

(二)A 股传媒行业市值占比超越美股,传媒公司赴海外上市仍多..............................................................................31

(三)传媒行业估值有所提升,但仍处于历史相对低位..................................................................................................31

行业研究报告/传媒行业

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2

(四)A 股IPO 审核趋严,海外市场对成长类公司接纳度更高.....................................................................................32

五、投资建议..............................................................................................................................................................................33

六、风险提示..............................................................................................................................................................................33

七、附录......................................................................................................................................................................................33

(一)传媒各子行业历年政策变化......................................................................................................................................33

(二)国际比较......................................................................................................................................................................36

(三)核心组合......................................................................................................................................................................39

【文件下载】

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